近年来，随着中小企业融资需求的日益增长，股权质押作为一种灵活的风险缓释工具，在信贷业务中的应用愈发广泛。然而，股权质押的复杂性及其伴随的风险亦不容忽视。本文结合山西阳城农商银行实务经验，探讨股权质押在贷款风险缓释中的价值，并提出合规管理的关键路径，以期为同业提供参考。
股权质押的风险缓释价值
股权质押通过将企业股东持有的股权作为担保标的，为农商银行债权的实现提供保障，其核心价值体现在以下方面。
一是增强信用等级。股权质押可有效提升借款人的信用等级，尤其适用于轻资产型中小企业，弥补其抵押物不足的短板。二是锁定还款来源。通过质押股权，降低贷款违约后的处置难度。三是灵活性与效率。相较于不动产抵押，股权质押流程相对简化，可快速响应企业融资需求，提升信贷投放效率。
股权质押的主要风险
尽管股权质押具有缓释风险的作用，但其潜在风险需通过严格的合规管理予以防控。结合阳城农商银行实践经验，主要风险如下。
（一）法律风险
流质条款导致合同无效风险。若质押合同约定“债务违约时股权直接归银行所有”，质押合同将因违反《中华人民共和国民法典》规定而无效，导致质权无法实现。实现质押权的方式应为拍卖、变卖质押物，将所得价款受偿。
质押登记瑕疵风险。股权质押必须到工商行政管理部门或相关的股权登记机构办理登记，质权自办理出质登记时设立。若只签订质押合同，未办理质押登记或未正确登记，则质权未设立，银行不享有质权。
（二）股权价值波动风险
股权价值易受公司经营状况、行业政策及市场环境影响。例如：经济下行压力叠加行业政策调整，导致企业股权价值大幅波动，质押物价值缩水，银行将面临敞口风险。
（三）流通与处置风险
农商银行服务对象多为非上市的中小微企业，虽然各地区设置的产权交易所可以进行非上市公司的股权转让，但由于产权交易市场不完善，绝大部分非上市公司股权定价机制难以形成，股权难以自由转让。且股权买受人通常会受到标的公司市场前景、公司架构、经营范围、股东关系的影响，即使出质股权具有价值，价值也难以顺利变现。
（四）股权瑕疵风险
股权瑕疵风险包括未实缴出资、限售期股权等。例如，某企业股东以未实缴股权出质，后续处置时需额外承担补缴义务，加重损失。
合规管理的关键路径
为充分发挥股权质押的风险缓释作用，在贷款实务中要做到以下几点。
（一）强化贷前尽职调查
贷前针对标的公司市场前景、公司架构、经营范围、股东关系等方面进行详细调查，选择优质标的公司股权，降低股权无法变现的风险。开展穿透式尽调，核查标的公司股权结构、公司章程限制、股东信用状况，排除不可转让股权。引入第三方专业机构评估股权价值，降低主观偏差风险。
（二）加强合同管理与质押登记
严格审查质押合同条款，确保在质押合同中明确被担保债权范围、债务履行期限等核心条款，杜绝流质条款。及时进行质押登记，调查岗需核实工商登记信息，确保登记内容完整无误。
（三）动态评估与风险预警
贷后管理岗需定期跟踪标的公司的经营情况、财务状况、行业动态，评估股权价值变化，防范股权贬值风险。设置风险警戒线，例如：当质押率超过70%或股权价值跌幅超20%时，触发追加担保或提前收贷机制。
（四）组合担保与风险分散
与其他担保方式相比，股权质押的担保力度较弱，一旦公司将核心资产和业务转移，公司的股权将没有价值，难以通过处置该股权偿还贷款，建议：一是通过协议约束标的公司重大资产处置行为，保障股权价值稳定。二是多种担保措施并用，优先采用“股权质押+实控人连带担保”或“股权质押+不动产抵押”模式，分散单一的股权质押风险。
作者：张卫兵
作者单位：山西阳城农商银行
